50年期超長期特別國債將迎來首發(fā)行。中央財政已共發(fā)行350億元的特別國債，其票面利率僅2.53%。這反映了市場對特別國債的熱情，近期發(fā)行的特別國債因其收益率超過儲蓄存款且流動性強，受到了機構(gòu)和個人投資者的青睞。

我國部分債券型基金的表現(xiàn)令人矚目，它們的平均年化收益率甚至達到了10%，吸引了大量投資者的眼球。這些基金憑借發(fā)行理財產(chǎn)品的方式，吸引了一波投資者的資金流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月，債基的資產(chǎn)管理規(guī)模已增加4921億元，相比之下，去年僅為732億元。

目前，投資者對于“牛市”行情的理解還存在爭議。中國人民銀行表示，長期國債收益率偏低是導(dǎo)致居民購買特別國債的一個重要原因，但是，這種高收益并不具有可持續(xù)性。對此，業(yè)內(nèi)專家建議投資者在接近“接盤”點時應(yīng)謹慎行事。

債券基金追求高收益的策略主要包括拉長時間和市場配置兩個方面。近年來，隨著“資產(chǎn)荒”的影響，一些機構(gòu)投資者難以找到穩(wěn)定收益的投資機會，特別是銀行存款利率下降后，債券基金的比價優(yōu)勢更為明顯。在這種情況下，投資者更多地依賴于拉長債券的期限以求更高的收益。

然而，金融市場并非總是陽光普照。如果長期債券收益率未能達到投資者的期望，他們可能會面臨巨大的投資風險。因此，業(yè)內(nèi)專家提醒投資者，在債券市場高位買入并持有，未來可能面臨嚴重的投資損失。

在過去的幾年里，尤其是一些年份，債券基金的收益率曾一度下滑。比如，10年期國債曾在2019年至2020年間下降了約80個基點，之后又在2020年5月至11月期間回升了約80個基點左右。

在考慮投資組合的時候，投資者必須明白，收益率的數(shù)據(jù)往往隨著時間的變化而發(fā)生變化。例如，假設(shè)過去一個月某個債券基金產(chǎn)品的凈值由1元增長至1.01元，這意味著其當月收益率為1%，而折合成年化的收益率可高達12%。然而，對于債券基金來說，每月的收益率都接近這一水平，很難期待下個月還能有這樣的表現(xiàn)。

有些投資者認為，由于市場中還有大量的待配置資金，一旦收益率出現(xiàn)了上行的趨勢，資金就會被再次投入市場，這就使得收益率不會真的上升。此外，資產(chǎn)荒也是推動2022年第四季度收益率下行的重要因素，也是許多投資者堅信未來債券收益率仍將持續(xù)低位運行的主要理由。

張旭認為，當前的債券市場和2022年第四季度調(diào)整之前有很多相似之處。比如，當前市場仍在消化過剩的流動性，投資者可能會面臨更多的波動風險。

總的來說，投資者在投資債券基金時應(yīng)該充分認識到收益率可能存在的波動性和不確定性。因此，他們應(yīng)該謹慎對待任何有利的市場信號，并做好風險管理措施。