隨著對經濟前景的擔憂再次加劇，市場開始轉向防御性板塊尋找避風港。盡管在紅利板塊中出現了明顯的分化，更多資金選擇涌入銀行和公用事業等領域內的低波動性和大市值的類債券型紅利股，這些資產的表現已經超過了今年年初和4月下旬高位時的收益。

從目前的情況來看，市場風險偏好的情緒處于極端悲觀的狀態之中。然而，我們預計這種悲觀的情緒將在未來幾周逐漸緩解，轉機可能出現在八月份。市場的風格將由防守策略轉向更高景氣度、更高的回報率行業。但是，我們需要警惕這種擴散是有局限性的，它只發生在大盤龍頭的beta效應中，并不會支持市場回歸到小盤股和主題炒作的風格。

推薦看好核心資產：風險偏好溫和修復與資金統一戰線加強。同時，招商證券認為，在積極政策持續超預期的情況下，內需政策將被進一步推動。這可能會導致擴內需政策成為下半年的主要政策主線。如果這一推斷得到政治局會議的確認，那么擴內需將成為下半年的重要任務，從而支撐市場表現。

中泰證券預測，七月份的整體反彈將持續進行。他們預計市場將繼續保持穩定增長態勢。投資者應該密切關注市場結構的變化，尤其是那些在過去幾個月一直在低位徘徊，并充分受益于三中全會的電子、軍工等板塊。對于下半年的整體市場來說，中泰證券仍然傾向于防御為主，并重點關注黃金、有色金屬和公用事業以及中央國有企業板塊。